我国首个工业品期权“期权铜”在上海期货交易所正式挂牌交易
来源:优财网
优财网9月21日报,我国首个工业品期权“期权铜”在上海期货交易所正式挂牌交易。证监会期货监管部主任罗红生出席上市仪式并宣读证监会副主席方星海贺词。

原标题:我国首个工业品期权“期权铜”在上海期货交易所正式挂牌交易

  优财网9月21日报,我国首个工业品期权“期权铜”在上海期货交易所正式挂牌交易。证监会期货监管部主任罗红生出席上市仪式并宣读证监会副主席方星海贺词。在贺词中,方星海表示,铜期权上市后,将继续发展符合实体经济需要、市场条件具备的期货期权品种,积极推进纸浆、红枣、乙二醇、20号胶等商品期货以及天然橡胶、棉花、玉米等商品期权上市工作。

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  铜期权买卖双方交割标的是上海期货交易所铜期货合约。比如,投资者看涨2018年8月份铜期货价格,现在买入一张1808合约的铜看涨期权,意味着一旦行权,投资者将获得一手铜期货合约,而不是5吨阴极铜现货,如果想拥有铜现货,产业客户可以直接进入交割月进行买入交割操作。同样,卖出一张铜看涨期权被行权后,需要交付给对手方一手铜期货合约。

  国内大商所的豆粕期货和郑商所的白糖期货均属于典型的农产品期货,主力合约集中在1月、5月和9月,而国内沪铜期货的主力合约在一年内涵盖12个月份,因此其对应的期权主力月份也将涵盖全年12个月份。铜期权主力合约的分布,类似50ETF期权,主力期权合约将保持距离到期日较近的特征。

  目前,开展铜期货交易的交易所主要有伦敦金属交易所(LME)、上海期货交易所(SHFE)、CME集团下属的纽约商品交易所(COMEX)和印度MCX交易所。其中,LME与COMEX都有铜期货期权的交易。LME是世界上最大的铜期货市场,铜期货期权在1987年推出。1997年LME又推出了铜期货均价期权。COMEX是世界第三大铜期货交易所,COMEX铜期货期权则在1988年推出。除铜期货期权外,COMEX还推出了以铜掉期合约为标的的铜均价期权合约。

  按照铜产业链企业风险敞口的方向,可以把铜相关企业的风险分为以下三种类型:上游闭口、下游风险敞口企业;上游风险敞口、下游闭口企业;上下游双向风险敞口企业。

  上游闭口、下游风险敞口企业,是指处在铜产业链上游的铜企业,其原材料及铜矿石的价格固定,而其产品精炼铜售价随着标的期货合约,这类企业属于上游风险闭口、下游风险敞口,其产品的销售价格存在市场风险,可能出现价格波动对企业利润形成影响,这类企业适合于在期货市场做卖出保值,在期权市场做出买入看跌期权等操作。

  上游风险敞口、下游闭口指处在铜产业链下游的铜加工企业,以电线电缆、铜管加工等企业为主,企业采购铜为主,产成品销售价格一般固定。 因此采购之前,企业面临铜价向上波动造成成本上升的压力,这类企业适于在期货市场做买期保值,或者在期权市场进行买入看涨操作等。

  双向风险敞口是指处在铜产业链中游的企业,其采购的原料(如精铜、费杂铜)以及产成品或售出的产品与期货标的价格高度相关,购销两端均风险暴露。其产品的销售价格和原材料的采购价格都存在市场风险,购销双向面临价格波动,这类企业适合于在期货市场做双向套期保值交易,或者分析铜期货价格再综合运用期权组合等。

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  期权是指一种合约,该合约赋予持有人在某一特定日期或该日之前的任何时间以固定价格购进或售出一种资产的权利。 期权定义的要点如下:

  1、期权是一种权利。 期权合约至少涉及买人和出售人两方。持有人享有权力但不承担相应的义务。

  2、期权的标的物。期权的标的物是指选择购买或出售的资产。它包括股票、政府债券、货币、股票指数、商品期货等。期权是这些标的物“衍生”的,因此称衍生金融工具。值得注意的是,期权出售人不一定拥有标的资产。期权是可以“卖空”的。期权购买人也不定真的想购买资产标的物。因此,期权到期时双方不一定进行标的物的实物交割,而只需按价差补足价款即可。

  3、到期日。双方约定的期权到期的那一天称为“到期日”,如果该期权只能在到期日执行,则称为欧式期权;如果该期权可以在到期日或到期日之前的任何时间执行,则称为美式期权。

  4、期权的执行。依据期权合约购进或售出标的资产的行为称为“执行”。在期权合约中约定的、期权持有人据以购进或售出标的资产的固定价格,称为“执行价格”。

  期权交易是指在未来一定时期可以买卖的权利,是买方向卖方支付一定数量的权利金后拥有的在未来一段时间内或未来某一特定日期以事先商定的价格向卖方购买或出售一定数量标的物的权利,但不负有必须买进或卖出的义务。期权按照行权方式分为欧式期权和美式期权。

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